退市大限逼近 暂停上市公司逃亡有术

原文标题：退市大限逼近 暂停上市公司逃亡有术

作者：张曌 王朋 岳昌霖

继12月24日首批4家暂停上市公司恢复上市申请获通过后，深交所上市委员会近日又对9家暂停上市公司提出的申请进行审议。除了*ST炎黄(000805)、*ST创智(000787)两家公司的恢复上市申请未获通过外，其余公司恢复上市的申请均获通过，这其中，不少公司甚至没有拿出一份让投资者满意的重组或股改方案，仅凭借其盈利能力的恢复便成功打动监管层。

退字头公司扎堆复活

临近退市大限，*ST炎黄、*ST创智股票恢复埋线治疗癫痫病效果好不好啊上市申请未获得深交所上市委员会审议通过，这个结果让退字当头的公司明显感受到了危机。这两家被判死刑的公司均因触及了连续3年亏损的退市红线。

其中，*ST炎黄因2003年至2005年连续三年亏损，公司自2006西安癫痫病专科医院年5月暂停上市。2006年当年，公司实现净利羊癫疯医院哪家好润73.42万元，曾向深交所提出恢复上市申请，但后被查出2006年虚增利润，公司业绩由盈利转为亏损。而*ST创智自2009年以来已无营业收入，且在此期间遭到投资者的集体诉讼索赔，公司情况异常惨淡。对此，深交所上市委员会认为*ST创智无持续经营能力，其恢复上市申请未获通过。

正当市场认为暂停上市公司退市危机四起时，有9家暂停上市公司于12月26日晚扎堆宣布复活。这9家公司分别是*ST关铝(000831)、S*ST天发(000670)、*ST朝华(000688)、*ST金城(000820)、*ST远东(000681)、*ST武锅B(200770)、*ST中钨(000657)、S*ST生化(000403)、*ST大通(000038)。在此之前，*ST丹化(000498)和*ST方向(000757)恢复上市申请已经先一步获审核通过。

盈利能力成判决关键

对于暂停上市公司扎堆复活的情况，深交所有关负责人表示，*ST关铝等公司分别通过改善经营、实施破产重整计划和重大资产重组等方式，使主营业务和盈利能力获得改善，增强了持续经营能力。

值得关注的是，在获准恢复上市的公司里，还有尚未完成股改的公司。如S*ST天发，其自救的手法在当初曾被认为是一种押注行为。S*ST天发因2004年、2005年、2006年三年连续亏损，股票于2007年5月25日被深交所暂停上市交易。此后几年间，S*ST天发前后推出了三份股改方案，但均遭到否决。其中第三份股改方案于今年10月25日被流通股股东投票否决。

S*ST天发最大流通股东孙伟向《大众证券报》记者表示：即使公司在12月份拿出新股改方案也是没有意义的。公司推出多少个股改方案，我们都会否决它，因为我们不相信上海舜元(公司大股东)。

或是预料到流辽宁癫痫病医院通股东抱团的威力，S*ST天发决定改变策略。今年12月20日，S*ST天发将最后机会押注在持续盈利能力上。公司称，为推动经营与发展，公司自2008年开始陆续通过收购及对外投资的方式，自主经营房地产业务，实现了2008年、2009年、2010年、2011年和2012年1至11月的持续盈利，具备了持续经营能力，公司以此理由向深交所提请恢复上市。最终，S*ST天发得偿所愿。

大股东解囊相助促生机

相比部分凭借盈利能力获准恢复上市的公司，也有一些公司目前的主业依旧难以自保，同时还面临着庞大的债务压力。为此，这些主业无力回天的公司将希望寄托在大股东身上，而各公司大股东的帮扶手法也是各异：或是补充或注入资产存瑕疵的暂停上市公司，均是在大股东相助下，在最后时刻获得免死金牌。

这其中，*ST金城因2008至2010年连续三年亏损，于2011年4月28日起暂停上市。今年9月7日，*ST金城公布了出资人权益调整方案，该方案决定以公司全体股东按照24%的比例让渡其持有的公司股票，共计让渡约6908万股。该部分让渡股票全部由重组方即公司实际癫痫病到哪里治疗最好控制人朱祖国及其一致行动人有条件受让，后者同时承诺向公司提供不少于1.33亿元的资金，用于公司按照重整计划的规定清偿债务，并将其持有的兴国恒鑫矿业有限公司10%股权无偿赠与公司。

据*ST金城实际控制人朱祖国承诺，兴国恒鑫矿业所拥有的探矿权在2012年11月30日前探明黄金储量不低于25吨，稀土详查报告储量不低于2万吨，在赠予公司后，确保兴国恒鑫矿业10%股权在2012年能够实现归属于公司癫痫病偏方有哪些的净利润及实际分红不低于220万元，在2013年能够实现归属于公司的净利润及实际分红不低于880万元；否则届时将以现金方式向公司补足。如此大手笔的现金+注矿组合保票，显然有着足够的说服力去打动深交所。不过好事多磨，12月27日，*ST金城公告称，上述承诺注入的兴国恒鑫矿业，据核实黄金储量为5.452吨，远低于承诺的25吨，根据此前承诺，朱祖国必须在2013年3月31日前向公司支付补偿金5000万元。因此，*ST金城此次恢复上市申请属有条件通过。

五风险公司的保壳战

除去已拿到深交所通行证的暂停上市公司外，目前尚余5家公司生死未定。在这存亡之际，5家公司纷纷使出杀手锏竭力保壳。对此，市场普遍认为，在这些公司诸多努力下，成功保壳或是大概率事件。

因2003至2005年连续三年亏损，S*ST恒立(000622)股票自2006年5月15日起暂停上市。2011年8月，S*ST恒立发布了大股东揭阳市中萃房产开发有限公司与深圳傲盛霞实业有限公司(下称深圳傲盛霞)关于股权转让协议公告，深圳傲盛霞成为公司潜在股东(由于股改政策限制，当拉萨哪家医院治癫痫时无法完成过户)后，即开始推动公司股改以及恢复持续经营能力的相关工作。公司于2012年10月发布了优化股权分置改革说明书，又于11月2癫痫病药物治疗方法1日召开了优化股权分置改革的相关股东会议，会议审议议案获得通过。2012年12月24日，公司披露了股权分置改革进展情况：经相关中介机构核验，截至公告之日，优化股改方案中所涉及的股东承诺(捐赠现金及债务豁免事项)均已全部履行。2012年12月28日，S*ST恒立收到中登公司深圳分公司出具的《证券过户登记确认书》。

此外，2012年12月26日，癫痫病人能活多久S*ST恒立收到东方资产管理公司(下称东方资产)出具的确认函，东方资产确认已收到公司支付的1500万元，东方资产同时已核减债务利息1500万元。这将增加2012年S*ST恒立净利润约1500万元。事实上，前三季度，S*ST恒立净利润为-547万元，此项历史债务的解决有助于公司今年业绩扭亏为盈。

与之相似的是，S*ST聚友(000693)也涉及股改。2012年7月，S*ST聚友召开了临时股东大会癫痫病如何治愈，审议通过了重大资产出售及发行股份购买资产等议案。2018月，公司股东会议审议通过了股改方案。2012年12月28日，证监会对S*ST聚友重组方案进行审核，最终获有条件通过。

除了上述两为，此次重组方案获批意味着*ST铜城恢复上市迈出了最为关键的一步。

2012年12月5日，*ST宏盛资产重组获证监会核准，核准公司提交的《关于重整计划中涉及全体股东向战略投资人让渡股份同时公司接受资产赠与事项的申请报告》。根据重整计划，*ST宏盛将获注拥有盈利承诺的资产。不过，公司破产重整项目资产及公司破产重整管理人持有的公司股票拍卖事项因无人报名而流拍。截至发稿时，公司第二次拍卖情况尚无公告。面对此情况，*ST宏盛工作人员表示：尽管拍卖不成功意味着重整没完成，但重整程序没走完，不一定会影响上交所对公司恢复上市的审核。

*ST北生于2012年12月21日与德勤集团股份有限公司(下称德勤集团)癫痫的药物治疗原则有哪些签订重组意向书，确定德勤集团为公司新重组方。虽然公司2012年前来不及完成重组，但公司已通过获赠资产并由相关方承诺业绩的方式为公司持续经营能力做出保证，以搭上恢复上市的末班车。